На початку минулого тижня шанхайські ф’ючерси на мідь різко впали, аж до падіння. Станом на закриття в понеділок основний контракт 2305 на мідь у Шанхаї закрився на рівні 68 370 юанів за тонну, знизившись на 2 260 юанів за тонну.
Гонг Мін, дослідник шанхайської міді в Jinrui Futures, вважає, що основною причиною зниження цін на мідь за поточного вузла є макроекономічна ситуація, дані про працевлаштування за кордоном перевищують очікування, а ринок вважає, що за сильних економічних фундаментальних показників Сполучених Штатів, Федеральний резерв має більше простору для політики. За даними FEDwatch, цьогорічне зниження ставок буде відкладено з липня на листопад-грудень. Крім того, у другому кварталі ринок почав торгувати за логікою закордонної рецесії. Судячи з результатів ринкової торгівлі, в умовах високих процентних ставок рецесія закордонної економіки все ще є високоймовірною подією, а показники промислових металів загалом слабкі.
Чжан Вейсінь, старший аналітик кольорових металів Citic Jiantou Futures, сказав, що тривале зниження цін на мідь протягом останнього тижня було викликано комбінацією багатьох факторів. З торгового рівня ціну на мідь важко вийти з діапазону коливань на цьому етапі, після того, як мідь у Луні залишиться на рівні 9000 доларів США за тонну, простір для продовження зростання в короткостроковій перспективі обмежений, і готовність коштів продовжувати робити більше знижень. З фундаментальної точки зору, хоча глобальні явні запаси все ще зберігають стан скорочення, загальні запаси все ще на історично низькому рівні, але спотова премія невелика, лондонська мідь навіть знову звернулася до дисконту, що показує, що Співвідношення спотового попиту та пропозиції не є тісним, фундаментальні показники складні, щоб надати надто велику підтримку ціні на мідь. З макроекономічної точки зору економіка Китаю показала відносно задовільний результат у березні та навіть у першому кварталі, але через це ринок має хвилюватися щодо можливості більш позитивної економічної політики в майбутньому. Незважаючи на те, що дані за перший квартал яскраві, все ще є деякі приховані занепокоєння, такі як падіння темпів зростання M1, розширення розриву в ножицях M1-M2, інвестиції в нерухомість все ще скорочуються, експорт все ще стикається з невизначеністю, споживання товарів ще слабкий і так далі. Якщо інтенсивність політики послабиться, економічне відновлення може зіткнутися з уповільненням тиску. За кордоном, Європа та Сполучені Штати, оприлюднені економічні дані минулого тижня, не є оптимістичними. Низка економічних даних, у тому числі дані про робочі місця, індекс виробництва ФРС Філадельфії та продажі існуючих будинків, виявилися слабшими, ніж очікувалося, що викликає занепокоєння, що економіка США наближається до рецесії.
Внутрішній спотовий ринок, поточний мідний сезон очікується фальсифікація, спотова слабкість показала. У минулі роки галузь починала робити запаси за два тижні до першотравневих свят, але цього року галузь не хоче робити запаси. Починаючи з середини квітня, споживання на спотовому ринку є слабким, мало хто чув про те, щоб підприємства створювали запаси, ціна знизилася до 69 000 юанів за тонну нижче, лише деякі підприємства починають робити запаси, що відображає очікування споживання промислового сезону невисокі . Згідно з відгуками високочастотних опитувань, замовлення на споживання міді у квітні також знизилися порівняно з попереднім місяцем. Фотоелектричні, нові енергетичні транспортні засоби та інші сектори з високим економічним рівнем на ранній стадії будівництва ситуація гірша, ніж у першому кварталі, тоді як традиційні сфери, такі як будівництво, замовлення державних мереж, все ще знаходяться в депресії.
Дивлячись вперед на ринок, Гун Мін сказав, що з точки зору економічного циклу, цьогорічна китайська економіка має помірне відновлення, європейська та американська економіки стикаються з ризиком постійного спаду або навіть рецесії, цикл важко сформувати спільними зусиллями очікується, що ціна не матиме великої тенденції в цьому році. З точки зору кварталу, очікується, що макро тиск на ціни міді у другому кварталі збільшиться, з одного боку, за кордоном можуть бути переглянуті занадто оптимістичні очікування щодо зниження процентної ставки; З іншого боку, через відсутність внутрішнього імпульсу у вітчизняній економіці економічне зростання у другому кварталі може бути слабким після хорошого старту в першому кварталі. Як наслідок, ціни на мідь можуть бути скориговані та можуть випробувати лінію підтримки в 8000 доларів США за тонну нижче. У третьому та четвертому кварталах, з безперервним відновленням внутрішньої економіки, більш песимістичні очікування можуть бути виправлені, і за кордоном, як очікується, розпочнеться бродіння очікувань зниження процентної ставки, очікується, що ціна на мідь зросте під резонансом два.
Засновник Intermediate, дослідник кольорових металів Інь Сінь також вважає, що під впливом закордонних макроризиків ціни на мідь у другому кварталі зіткнуться з певним тиском корекції. Наразі немає серйозних протиріч у фундаментальних показниках міді, і макроекономічні настрої, ймовірно, домінуватимуть у майбутніх рухах цін на мідь. Короткострокове відновлення настроїв не змінює того факту, що макроризики все ще накопичуються. На тлі ослаблення фундаментальної підтримки в майбутньому висхідний імпульс прориву ціни на мідь обмежений. Ми звертаємо увагу на верхній рівень тиску 71000 юанів/тонну та нижній рівень підтримки 66 000 юанів/тонну.
«Короткострокові ціни на мідь як і раніше зберігатимуть високий діапазон коливань в обмеженому просторі». «З одного боку, перспективи попиту на мідь зрозумілі на тлі енергетичного переходу, але запаси все ще низькі та продовжують скорочуватися, а фундаментальні показники не справляють достатнього тиску», — сказав пан Чжан. З іншого боку, незважаючи на побоювання рецесії, економіка не в ній. Як наслідок, цінам на мідь важко вийти за межі діапазону, коли макроекономіка залишається стійкою, а фундаментальні показники не демонструють значного перевищення. У середньостроковій та довгостроковій перспективі те, чи впадуть ціни на мідь, залежить від трьох факторів: потужності та стійкості економічного відновлення Китаю, рецесії в Сполучених Штатах і Європі та відновлення пропозиції.
