Команда гірничодобувної промисловості та металургії Standard & Poor's Global Market Intelligence нещодавно опублікувала звіт із кількома діаграмами, які розкривають фундаментальні проблеми, з якими стикається постачання міді.
Мітці Сумангіл, помічник аналітика американської дослідницької фірми, представив діаграму, яка показує величезний розрив між прибутками міднодобувних компаній і капітальними витратами.
Хоча компанія заробила понад 100 мільярдів доларів протягом двох років поспіль, бюджет розширення не змінився, коливаючись у мільярдах доларів. Маючи трохи більше 12 відсотків ebitda, довгостроковий середній показник більш ніж удвічі перевищує цей показник.
Фінансування розширення також зосереджено на проектах із залишеними територіями: за останні чотири роки було додано 15 нових шахт, порівняно з 32 за той самий період десять років тому, коли прибуток був нижчим за 60 доларів США та мав чітку тенденцію до зниження.
У 2015 році, коли прибуток від видобутку міді в галузі становив трохи більше 30 мільярдів доларів, 12 шахт були введені в експлуатацію через значні витрати за роки до того, як цикл досяг дна.
Пан Сумангіл сказав, що гірничодобувні компанії стали більш консервативними в інвестуванні в нові проекти, і ця тенденція триватиме.
«Останнім часом компанія зосереджується на подовженні терміну експлуатації шахт, особливо високоякісних шахт і проектів, які вже є прибутковими, тому що, чесно кажучи, розробка чогось нового займає багато часу та вимагає багато управління».
Щодо найважливішого, Сумангіл показав іншу діаграму, де детально описується час від відкриття до виробництва звичайної мідної шахти. Це 16,2 року. Натрапивши сьогодні на шматочок бірюзи, ви побачите, як гроші обертаються до 2040 року.
Пан Сумангіл сказав, що необроблена мідь менш ніж через два роки все ще буде в дефіциті, навіть якщо включити потужності з концентрації незавершених проектів.
«Це дуже зловісне загальне бачення поставок міді, яке, як ми очікуємо, лише погіршиться через заблоковані великі відкриття, обмежені бюджети на розвідку міді та, звичайно, трудомістку пошукову роботу».
У результаті S&P Global вважає, що, хоча очікується значний профіцит міді протягом наступних трьох років, ціни на мідь залишатимуться на хорошому рівні до 2026 року, коли на ринку почне відчуватися дефіцит, а потім піднімуться до 10 доларів США,{{ 2}} за тонну знову в 2027 році.
