Іноземні ЗМІ в новинах 1 лютого: повідомляється, що багато менеджерів хедж-фондів наразі роблять ставку на те, що акції міді серйозно недооцінені, готуючись до цьогорічного зростання.
Усі фонди, включаючи Tribeca Investment Partners, Terra Capital і Anaconda Invest, заявили, що динаміка пропозиції сприятиме зростанню цін у 2024 році.
Ці позитивні ставки слідують за спадом пропозиції залізної руди кілька місяців тому, коли великі шахти переживали труднощі наприкінці минулого року. «У результаті те, що виглядало як очевидний надлишок пропозиції, тепер перетворюється на можливу недостатню пропозицію», — сказав Тодд Уоррен, портфельний менеджер Tribeca.
«Ми вважаємо, що торгівля буде дуже сильною в осяжному майбутньому, головним чином через проблеми з поставками», — сказав Воррен в інтерв’ю.
Метью Ленгсфорд керує фондом природних ресурсів у розмірі 180 мільйонів доларів (120 мільйонів доларів США) у Terra Capital у Сіднеї. Він сказав, що зараз бачить ціни на нафту «щонайменше на 50 відсотків вище» до кінця 2024 року.
Уоррен і Ленгсфорд сказали, що Terra і Tribeca збільшують свої запаси міді.
Ленгсфорд сказав, що будь-які тривалі очікування надлишку пропозиції тепер «випарувалися» і замінені перспективою «серйозного дефіциту». За його словами, ця розробка підкреслює «крихкість пропозиції на ринку з невеликими капітальними витратами на нові проекти», або де протягом останніх 10 років підтримувати та підтримувати існуючі операції було проблемою.
Для інвесторів у майнінг шоки пропозиції можуть бути палкою з двома кінцями. Минулого року після закриття панамської шахти Кобре, яка виробляє 1,5 відсотка світових запасів міді, канадська компанія First Quantum Minerals Ltd., яка володіла шахтою, втратила більше половини своєї вартості. У той же час інші майнери також отримають вигоду, оскільки ринок стає жорсткішим після закриття шахт.
Загалом ціни на мідь зросли лише на 2 відсотки минулого року після падіння на 14 відсотків у 2022 році. Ціна основного металу міді незначно змінилася цього року й торгується на рівні близько 8600 доларів за тонну, згідно з цінами на Лондонській біржі металів.
Проте ставки на підвищення на 2024 рік продовжують зростати.
Згідно з листом, з яким ознайомилося Bloomberg, П’єр Андюран сказав інвесторам свого хедж-фонду, що він очікує зростання цін на мідь цього року, навіть якщо позиції металу відновляться у 2023 році. Падіння вмісту руди, зростання вартості, дефіцит води та соціальні заворушення впливають на баланс, тому падіння цін є можливістю для покупки, йдеться в листі.
Представник компанії Andurand Capital Management, яка управляє активами на 1 мільярд доларів, відмовився від коментарів.
Роберт Фрідланд, мільярдер-засновник Ivanhoe Mines Ltd., нещодавно сказав, що він не здивується, якщо ціни на залізну руду цього року зростуть до 9500 доларів за тонну, оскільки процентні ставки падають, а попит у Китаї зростає.
Серед найкращих виробників міді Terra включає NGEx Minerals Ltd., яка минулого року зросла більш ніж на 130%, а в 2024 році вона зросла приблизно на 15%. Менеджер хедж-фонду також купує Capstone Copper Corp., яка зросла більш ніж на 30% в 2023 і близько 3% на початку року. Уоррен з Tribeca сказав, що серед його улюблених мідних акцій є Freeport-McMoRan Inc., вартість якої минулого року зросла на 12 відсотків, але на початку 2024 року впала приблизно на 7 відсотків.
Рено Салер, голова женевської Anaconda, каже, що довгострокова динаміка поставок міді є основою її привабливості, враховуючи її роль у забезпеченні технологій, необхідних для переходу на зелену технологію. Хоча гірничодобувна промисловість залишається суперечливою через її вплив на навколишнє середовище, мідь виявилася кращим варіантом, ніж більш традиційні перехідні активи, такі як вітрова та сонячна. Глобальний індекс чистої енергії S&P впав більш ніж на 20 відсотків минулого року.
Салер сказав, що Anaconda купує Lundin Mining Corp., акції якої зросли більш ніж на 30 відсотків у 2023 році, а також Freeport-McMoRan.
У грудні ціни на промислові метали відновилися. «На ринках міді та алюмінію може бути куди рости з точки зору цінових коливань, оскільки перебої з поставками в поєднанні зі стабільним прогнозом попиту підштовхують ціни», — сказав Юйчен Хуо, аналітик з металів Bloomberg.
Нестача міді є хорошою новиною для шахтарів, які вже працюють. Але з огляду на довгострокові прогнози попиту, інвестиції в нову пропозицію явно недостатні. Розрив настільки великий, що деякі виробники навіть попередили, що це може поставити під загрозу перехід енергії.
Враховуючи все це, інвестори роблять ставку на те, що можливість постачання в кінцевому рахунку буде позитивною для міді. Як наслідок, товарні компанії тепер «постійно прагнуть збільшити свій вплив на мідь», сказав Воррен з Tribeca.
За словами Ленгсфорда з Terra, мідь "повинна мати стійкий бичачий ринок". Через «зростаючий попит і обмежену пропозицію, я думаю, ціни на нафту можуть значно зрости протягом наступних двох-трьох років», сказав він.
