У новому звіті аналітики Глобальних досліджень BofA кажуть, що вони очікують, що ринок міді повернеться в червоний колір з 2025 року, коли поточна хвиля будівництва проекту буде завершена.
Незважаючи на прогнозований дефіцит в 2022 році і збільшення світового видобутку міді на 7,7% в 2023 році, ризики перекосилися в зворотному напрямку, враховуючи погані показники нових шахт в останні роки.
"Хоча видимість трубопроводу останніх проектів була хорошою, зростання активності супроводжувалося волатильністю", - заявили аналітики банку. "Насправді, багато проектів, які в даний час розробляються, були майже 30 років у розробці, і зростання поставок, ймовірно, знизиться з 2025 року через відносно обмежену розвідувальну діяльність в останні роки".
Bank of America бачить ряд проблем, що стримують зростання виробництва. Під час останнього тижня LME виступ Едгара Бланко Ренд, колишнього заступника міністра гірничодобувної промисловості в Чилі, відобразив ці умови.
Чиновник представив серію чилійських проектів, які будуть реалізовані за ціною $ 74 млрд до 2029 року, щоб досягти загального виробництва в 7 млн тонн. Едгар Бланко зосереджується на міді, відзначаючи, що виробництво було плоским з 2000 року на рівні близько 5,7 млн тонн.
"Це означає, що інтенсивність capex становить близько $ 50 000 за тонну, що значно вище діапазону від $ 10 000 до $ 20 000 за тонну останніх років. Як обтяжуючий фактор, інвестиції повинні бути досить великими, щоб компенсувати втрати виробництва близько 1,5 млн тонн.
За даними Bank of America, 10 найбільш значних приростів поставок складуть 58% приросту виробництва до 2022 року. Це підтверджує думку BofA про те, що розширення дуже концентроване і має два наслідки. По-перше, експлуатаційні проблеми лише на одній або двох шахтах можуть суттєво вплинути на баланс ринку, а це означає, що траєкторія цих 10 шахт є критичною.
По-друге, за даними Bank of America, майже весь новий бізнес керується операторами з перевіреним послужним списком, знижуючи ризик відключень і недопоставок.
