Лондон, 26 січня (Аргус) - Індонезія планує скоротити робочий план і бюджет видобутку нікелю на 2026 рік (RKAB) приблизно до 250-260 мільйонів тонн. Це значне політичне втручання. Однак цей крок може лише скоротити поставки руди вгору, але не допоможе вирішити проблему глобального надлишку продуктів переробки, таких як чавун з нікелю (NPI), губчастий нікель і змішаний гідроксид нікелю-кобальту (MHP).
Наразі надлишок пропозиції на ринку нікелю спостерігається в продуктах переробки -, особливо нікелевому чавуні (NPI), губчастому нікелі та змішаному гідроксиді нікелю-кобальту (MHP) -, а не в нікелевій руді. Індонезійське джерело повідомило Argus, що внутрішні ціни на руду в Індонезії залишаються на високому рівні, при цьому ціна на руду з вмістом нікелю 1,6% перевищує 50 доларів США за тонну, що вказує на те, що пропозиція руди залишається обмеженою. Якщо буде надлишок руди, то ціна значно знизиться. Таким чином, просте зменшення квоти на видобуток руди може бути важким для відновлення балансу на ринках для NPI, губчатого нікелю та MHP, якщо тільки виробництво нафтопереробки також не буде обмежено, оскільки виробництво може бути перенаправлено на імпорт руди з Філіппін і Нової Каледонії, як це було в останні роки.
Учасники ринку заявляли, що затверджені торік квоти значно перевищували реальне споживання руди приблизно на 300 млн тонн. Це означає, що навіть якщо очікується подальше зростання попиту на нафтопереробку в 2026 році, фактичне скорочення пропозиції може бути меншим, ніж загальні цифри. Запропонований RKAB на 2026 рік зменшився приблизно на-третину порівняно з 370 мільйонами тонн, затвердженими у 2025 році, і його метою, здається, є «управління» цінами на нікель і відновлення контролю над ланцюгом поставок. Це знайшло своє відображення в нещодавньому стрибку цін на нікель на Лондонській біржі металів (LME) до понад 18 000 доларів США за тонну. Однак затверджені квоти все ще нижчі, ніж оцінка Argus про приблизно 330 мільйонів тонн індонезійського попиту на руду в 2026 році, що, швидше за все, призведе до дефіциту сировини для нафтопереробних заводів, а не до значущої корекції надлишку рафінованого нікелю.
Цей розрив відображає структурну реальність, яку учасник ринку все більше визнає: надлишок нікелю в Індонезії полягає в продуктах переробки, а не в руді. А для деяких виробників ризик обмеженого постачання руди став реальністю. Друге індонезійське джерело повідомило Argus, що основний виробник Vale Indonesia отримав лише близько 30% свого RKAB на 2026 рік порівняно з обсягом заявок, і його поточна квота вважається недостатньою для постачання кількох проектів кислотного вилуговування під високим{4}}напором (HPAL), які планується розпочати цього року. Vale розробляє три заводи HPAL, включаючи Pomalaa і Bahodopi, і ці проекти вимагатимуть понад 30 мільйонів тонн бурого вугілля на рік після повного виробництва. Без додаткового затвердження квоти зобов’язання компанії не будуть виконані.
Аналітики також попереджають, що квоти RKAB в Індонезії видаються у вологих тонах, які містять значну вологість і різний вміст нікелю, додаючи ще один шар невизначеності до кінцевого обсягу постачання рафінованого нікелю, який може постраждати.
